Инвестиционный проект: что это такое простыми словами? Основные виды, типы и классификация инвест-проектов. Актуально на 2022 год.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ ПРОСТЫМИ СЛОВАМИ, ЕГО СОДЕРЖАНИЕ И ПОРЯДОК РАЗРАБОТКИ

Хороших доходов всем новым и постоянным читателям сайта 50baksov.ru!

Развитие экономики любой страны базируется на реализации инвестиционных проектов, обеспечивающих процесс расширенного воспроизводства, создают новые стоимости, рабочие места, новый производственный и потребительский спрос.

В зависимости от конкретной цели существует ряд определений термина «проект», в том числе, это:

1. — некоторое мероприятие с заранее определенной целью, достижение которой означает завершение проекта;
2. — отдельное мероприятие с определенными целями, часто содержат требования по времени, стоимости и качества достигаемых;
3. — это одноразовая совокупность задач и действий, которая имеет характерные признаки:
4. — четкие цели, которые должны быть достигнуты с одновременным выполнением ряда технических, экономических и других требований;
5. — внутренние и внешние взаимосвязи операций, задач и ресурсов, которые требуют четкой координации в процессе выполнения проекта;
6. — определены сроки начала и окончания проекта;
7. — ограниченные ресурсы;
8. — определенная степень уникальности цели проекта, условий осуществления;
9. — неизбежность различных конфликтов

На практике понятие проекта чаще всего применяется в локальном смысле: технический и рабочий проект, проект организации строительства и производства работ и т.п.. Поэтому, чтобы не было путаницы в понятиях, необходимо определить, что проект, связанный с реализацией полного цикла инвестиций (от вложения капитала к сдаче его в эксплуатацию и получение прибыли), лучше назвать инвестиционным.

Инвестиционный проект — это системно ограниченный и законченный комплекс мероприятий, документов и работ, финансовым результатом которого является прибыль (доход), материально-вещественным результатом — новые или реконструированные основные фонды (комплексы объектов) или приобретение и использование финансовых инструментов или нематериальных активов с последующим получением дохода или социального эффект.

То есть, под инвестиционным проектом следует понимать сферу деятельности по созданию или изменению технической, экономической или социальной систем, а также разработку новой структуры управления или программы научных работ. Следовательно, инвестиционные проекты является действенным фактором развития национальной экономики.

Чаще инвестиционный проект — это объект реального инвестирования, который может быть представлен в виде инвестиций:

1. на повышение эффективности производства. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей тей в регионы с более выгодными условиями производства.
2. в расширение производства. Задачей такого вида инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для рынков, ранее сформировавшихся в рамках уже существующих производств
3. в создание новых предприятий. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать товары, которые раньше изготавливались фирмой, или позволят фирме принять попытку выхода в связи с товарами, уже ранее выпускаемых на новые для нее рынки.
4. ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиции становится необходимым в случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических требований, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены только за счет совершенствования менеджмента.

Учитывая такую классификацию, инвестиционный проект может существовать в форме:

а) нулевого проекта — который предусматривает создание нового производства;

б) реконструкции — внедрение передовых технологий без изменения профиля предприятия;

в) реабилитации (перепрофилирование) действующего предприятия

Независимо от вида и формы, содержанием инвестиционных проектов являются мероприятия по проектированию, строительству, приобретение технологии и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на образование нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

Это не только система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимость них для осуществления каких-либо действий, но и мероприятия (деятельность), которые предусматривают их выполнение для достижения конкретных целой.

Таким образом, каждый проект в любом случае должен содержать следующие составляющие:

— проектные материалы;

— участники и действия, которые выполняются ими;

— организационно-экономический механизм реализации проекта (взаимодействие участников);

— организационные, операционные и временные рамки

Проектные материалы:

1). Официальные документы, обязательные при проектировании объектов капитального строительства (проектная документация), в том числе:

1. — ТЭО проекта строительства предприятия, зданий, сооружений;
2. — проект строительства предприятия, зданий, сооружений;
3. — обоснование инвестиций в строительство предприятия, здания или сооружения;
4. — бизнес-план, подается в определенной форме в составе заявки на участие в конкурсном распределении централизованных инвестиционных ресурсов

2). Дополнительные материалы, разрабатываемые участниками инвестиционного проекта при экспертизе этих проектов и подготовке к реализации проектов.

Какие бывают инвестиции — основные виды

Для того, чтобы начать свой путь в инвестировании, для начала нужно понять, какие бывают инвестиции. Это не так уж сложно сделать, например, великий инвестор XX века Уоррен Баффет, сделал свои первые инвестиции в акции в 11 лет, и они оказались успешны. Этот первый шаг впоследствии привел его к обладанию 2-м по величине в мире состоянием.

1. Банковские депозиты– наиболее консервативный и популярный вид инвестирования. Для использования этого вида инвестиций не нужно быть экспертом в области финансов, но выбрать банк и вид вклада придется. Проценты невысоки, но фиксированы, риски низкие.
2. ПИФы или Паевые инвестиционные фонды– инвестиции в ПИФы предусматривают покупку инвестиционных паев, т.е. доли акций неких предприятий или же облигаций. Владельцем набора ценных бумаг в данном случае является коллектив пайщиков. Это один из лучших способов вложения для начинающего инвестора, т.к. в данном случае специалисты принимают решения. Кроме того, начать можно со сравнительно небольшой суммы, вполне доступной для большинства – 1000 долларов. Конечно, доход исчисляется как процент от инвестированной суммы, а потому чем выше последняя, тем соответственно выше доход.
3. Доверительное управление– в этом случае инвестор передает свой инвестиционный капитал в руки управляющего (юридического лица), целью чего является получение прибыли. Управляющий получает определенный процент дохода и единолично управляет активами.
4. Кредитные союзы– также распространенный тип инвестирования. Доходы и риски в данном случае выше, чем в случае банковских депозитов.
5. НПФ или Негосударственные пенсионные фонды– предназначены для накопления денежных средств для обеспечения старости. Размеры и периодичность вложений могут быть любыми. НПФ занимаются управлением пенсионными накоплениями.
6. Самостоятельные инвестиции в облигации, акции, опционы– очевидно, требуют знаний и опыта в этой области, позволяют получить значительно больший доход, чем в перечисленных ранее случаях.
7. Инвестиции в недвижимость– многие считают наиболее прибыльными, поскольку стоимость квадратного метра постоянно растет. Кто-то полагает, что уровень риска достаточно высок, поскольку есть прямая зависимость динамики цен от состояния экономики. Таким образом, можно вложить и выиграть через несколько лет, а можно и проиграть. Например, инвестирование в квартиру площадью 50 кв.м в Москве на начальном этапе строительства способно дать через пару лет прибыль в 28%, а вот результаты по вложениям в недвижимость на Кипре, сделанным в период роста, сейчас оцениваются как неутешительные.
8. Венчурные (еще одно название интеллектуальные) инвестиции– означают вложения в развитие какого-либо нового, уникального, интересного проекта. Очень долго, пока уровень ликвидности не ясен, риски весьма высоки. Это так называемое непрямое инвестирование, т.к. капитал вкладывается в подготовку кадров, научные разработки, т.е. в нематериальное. Наиболее доходными, как показывает мировая практика, являются инвестиции в образование (академии, университеты и пр.). В этом виде инвестирования  как риски, так и прибыли огромны.
9. Инвестиции в бизнес– в этом случае инвестору следует разбираться в том виде бизнеса, в который предполагаются денежные вложения, а также необходим контроль.

Кроме того, существуют иностранные инвестиции, т.е. инвестиции за пределами своей страны. Также стоит упомянуть альтернативное инвестирование, предполагающее вложение в антиквариат и предметы искусства, нумизматику и т.п., что позволяет преумножить свои активы в случае, если удастся угадать модные тенденции будущего.

Таким образом, знание того, какова доходность, риски, минимальный стартовый капитал, а также требуемый уровень вашей финансовой грамотности для каждого вида инвестирования – вот минимальный необходимый набор для того, чтобы начать инвестировать.

Классификация инвестиционных проектов

Анализ инвестиционных проектов должен основываться на их классификации. Классифицировать инвестиционные проекты можно в зависимости от выбранного критерия.

С точки зрения управления инвестиционными проектами классификация может быть представлена по следующим основаниям:

1) по масштабности (например, малые или мегапроекты);
2) по срокам выполнения (например, краткосрочные проекты);
3) по качеству (бездефектные проекты);
4) по ресурсам (мультипроекты, проекты модульного строительства);
5) международные проекты;
6) совместные предприятия.

Малый проект обычно невелик по масштабу, прост и ограничен объемами требуемых средств: капиталовложения — от нескольких сотен тысяч до $10-15 млн. Трудозатраты осуществляются в диапазоне от нескольких сотен до 40-50 тысяч человеко-часов.

Мегапроекты имеют следующие отличительные черты:

1) высокая стоимость (около одного миллиарда долларов);
2) капиталоемкость; фонды для реализации подобного рода проектов обычно превышают финансовые резервы, необходимы дополнительные источники финансирования (банковское финансирование; экспортные кредиты; смешанное кредитование);
3) осуществление финансирования консорциумом фирм;
4) большой общий объем работ в человеко-часах: 2 млн человеко-часов на проектирование, 15 млн человеко-часов для строительства объектов;
5) сроки реализации — 5-7 лет и более;
6) высокий уровень доходов и расходов при значительной динамике активов;
7) необходимость решения проблем международного бизнеса;
8) отдаленность районов, где реализуются мегапроекты, дополнительные затраты на инфраструктуру;
9) влияние на социальную и экономическую сферы региона и страны, где реализуется мегапроект.

Краткосрочные проекты предполагают сжатые сроки реализации. Стоимость такого проекта обычно составляет несколько десятков тысяч долларов, и она может возрастать в процессе реализации. Заказчик идет на увеличение стоимости проекта для выигрыша во времени и сохранения приоритета в конкурентной борьбе на рынке сбыта.

Бездефектные проекты. Качество является доминирующим фактором в таком проекте. Объектом такого проекта могут быть, например, атомные электростанции. Стоимость бездефектных проектов значительна — несколько миллиардов долларов.

Мультипроекты представляют собой совокупность проектов меньшего масштаба, что подразумевает поиски компромиссов в постановке целей и определении потребностей.
Проекты модульного строительства предполагают, что элементы конструкций и оборудования, из которых состоит строящийся объект, могут быть смонтированы в одном месте, а после доставляются, например, на место строительства (модулем называется предварительно изготовленная и смонтированная часть того или иного сооружения).

Обычно модули используются тогда, когда условия строительства оказываются исключительно сложными; некоторые проекты без использования модулей могут оказаться экономически необоснованными или физически трудно реализуемыми. Использование модулей оправдано, например, при сооружении морских нефтяных буровых и добывающих платформ.

Международные проекты обычно реализуются на государственном уровне или при участии государства и предполагают длительный этап подготовительных работ и согласований. Немаловажную роль при этом играют международное разделение труда и международный маркетинг.

Совместные предприятия — это объединение двух или более участников для достижения некоторых коммерческих целей под совместным контролем, при этом каждый партнер вносит свой вклад и определенным образом участвует в прибыли. Часто такого рода предприятия организовываются для реализации крупных и международных проектов.

В целом такая классификация не дает нам обобщающего представления, что лежит в ее основе, так как здесь смешиваются финансовые, организационные и временные параметры (без указания сроков выполнения краткосрочных проектов; предполагается, что все остальные проекты носят долгосрочный характер). Критерии такого деления в книге не приводятся, поэтому остается непонятным, для кого инвестиции в $ 10—15 млн собственных средств являются малыми.

Есть и другие подходы к классификации инвестиционных проектов. Например, в книге «Инвестиционное проектирование» предлагается классификация проектов по таким типам.
Первый (I) тип классификации — по объему необходимых денежных средств (мелкие, средние или крупные):

• крупные проекты носят стратегический характер, представляют собой принципиально
• новые объекты и имеют стоимость более $ 2 млн;
• средние проекты имеют стоимость от $ 300 тыс. до $2 млн;
  мелкие проекты — менее $300 тыс.

Второй (II) тип классификации — по форме финансирования:

• проекты с утвержденными фондами (финансирование утверждено заранее);
• проекты с неутвержденным финансированием. Последние, в свою очередь, делятся на:

а) зависящие от самой корпорации (ее руководство принимает решение об инвестировании),
б) зависящие от потребителя (т. е. финансирование осуществляется в том случае, если корпорация, например, на тендере выиграет контракт на поставку продукции).

Третий (III) тип классификации — по прибыльности от реализации проекта (или по минимальному пороговому значению рентабельности).

В первом типе классификации указаны абсолютные цифры, и остается неясным, почему именно эти цифры являются пограничными значениями. Можно предположить, что и здесь речь идет с позиции корпорации, но это означает, что классификация представлена с точки зрения конкретного юридического лица, группы компаний или отрасли и не устраивает нас, так как может не подходить для других проектов.

Второй и третий тип классификации интересны с точки зрения объективности подхода, при этом третий тип классификации является, скорее всего, эмпирическим для среднестатистической корпорации, так как нет теоретического обоснования именно таких цифр (6—25%) в определении того или иного порогового уровня рентабельности.

Еще один пример классификации инвестиций в реальные активы приводится в книге «Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа».

1. Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

2. Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.?

3. Инвестиции в создание новых производств. Такие инвестиции обеспечат создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фирмой товары (или оказывать новый тип услуг), либо позволят фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки;

4. Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Основной причиной, заставляющей авторов вводить такую классификацию, является различный уровень риска, с которым сопряжены инвестиции. Низкий уровень риска инвестиций относится к четвертому типу приведенной выше классификации (государственные заказы), а высокий — к третьему типу (создание новых производств), так как создание новой продукции характеризуется высокой степенью неопределенности.

Инвестиции в повышение эффективности (первый тип) имеют более низкую степень риска, чем инвестиции в расширение производства (второй тип), и оба этих типа инвестиций находятся между третьим и четвертым типом. Данная классификация ограничена инвестиционными целями фирмы, и критерием выступает уровень риска при заданных инвестиционных целях.

В рамках оценки бизнеса инвестиционные проекты компании могут быть разделены по следующим критериям:

1. по срокам реализации — краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные;
2. по основной направленности — коммерческие, социальные, экологические и другие;
3. по соотношению собственных и заемных средств — крупно-масштабные, среднемасштабные, мелкомасштабные;
4. по источникам финансирования — государственные (федеральные), муниципальные, частные, корпоративные;
5. экономически независимые или зависимые (см. п. 1.4);
6. по типу денежных потоков — одноступенчатые и многоступенчатые;
7. по уровню рентабельности;
8. по признаку их внедрения;
9. проекты с утвержденным финансированием и с не утвержденным финансированием.

Остановимся на данных критериях более подробно.
Краткосрочные инвестиционные проекты имеют срок возврата инвестиций до трех лет.

Среднесрочные характеризуются сроком возврата инвестиций до десяти лет (создание значимых для города отраслей или производств, например, предприятия по переработке городских отходов).

В случае долгосрочных инвестиционных проектов срок возврата инвестиций превышает десять лет (такие проекты могут быть связаны с освоением определенных генпланом развития города территорий, например, с созданием новых жилых микрорайонов).

Главной целью коммерческих инвестиционных проектов является получение прибыли, социальные ориентированы на решение проблем безработицы, снижение криминогенного уровня и т. д. Экологические проекты в качестве основной составляющей предлагают улучшение среды обитания.

Мелкомасштабные инвестиционные проекты — проекты, для реализации которых необходимы инвестиционные ресурсы из собственных средств инициатора проекта (например, создание новой транспортной развязки, автодороги для города).

Для реализации средне масштабных инвестиционных проектов привлекаются денежные средства, т. е. для их осуществления недостаточно собственных источников, но привлекаемые ресурсы не превышают 50% требуемых средств. Крупномасштабные инвестиционные проекты носят стратегический характер, и для их осуществления привлекаются значительные сторонние инвестиционные ресурсы.

Государственные инвестиционные проекты (программы) — проекты, гарантом по вложенным средствам в которые выступает государство (федеральное или республиканское правительство) либо финансирование которых осуществляется непосредственно за счет средств федерального правительства или бюджета субъекта федерации.

Они реализуются, как правило, с целью поддержания государственных интересов, либо управление инвестиционным проектом и все риски, связанные с этим, несет государственный орган или специально созданное государственное унитарное предприятие. Негосударственные инвестиционные проекты подразделяются на корпоративные и частные.

В первом случае средства для реализации того или иного проекта привлекаются акционерным обществом или другим юридическим лицом (с помощью инвестиционной компании или фирмы, имеющей лицензию на право осуществления операций с ценными бумагами на фондовом рынке), как правило, посредством эмиссии ценных бумаг. В остальных случаях (не корпоративные) инвестиционные проекты носят название частных.

Экономически зависимыми проекты являются тогда, когда, например, из двух или нескольких отбираемых проектов право на осуществление имеет только один. Соответственно экономически независимый проект — не имеющий альтернативы, например, по экологическим ограничениям.

Одноступенчатые проекты подразумевают последовательно сначала расходы, как правило, на начальном этапе, затем доходы в ходе реализации проекта. Многоступенчатые (или сложные) — такие проекты, когда уже после завершения начального этапа в период выполнения проекта или по его окончании требуются дополнительные параллельные (часто периодические) инвестиционные расходы.

Минимальная рентабельность проекта на каждом его этапе определяется исходя из альтернативных возможностей вложения средств, например, в государственные ценные бумаги долгосрочного характера, а также исходя из доходности по долгосрочным кредитам и ряда других позиций.

По минимальной рентабельности проекты имеют градацию, связанную с управлением проектом во времени:

• у проекта, как справедливо было замечено выше, могут отсутствовать требования по норме прибыли, например, у проектов, направленных на повышение техники безопасности, улучшение условий труда и т. п.;
• проект направлен на поддержание существующих позиций компании на рынке или продвижение на рынок новой продукции (рентабельность на уровне вложений в банковские депозиты);
• проект, целью которого является обновление основных фондов или развитие рынка (рентабельность должна превышать проценты по банковским кредитам);
• проект, преследующий цель сокращения издержек производства (рентабельность — выше рентабельности конкурентов в среднем по отрасли);
• проект нацелен на увеличение масштабов производства (рентабельность исходя из преимуществ экономии на масштабах производства);
• рискованные проекты, связанные с изменением технологии организации новых сфер деятельности (очень высокая рентабельность исходя из риска потери средств).

Следующая классификация связана с разделением проектов на две группы по признаку внедрения. Проект может встраиваться в уже функционирующий объект, в этом случае следует рассматривать аспекты, относящиеся к влиянию нового проекта на текущую деятельность действующего предприятия, а также влияние такой деятельности на проект.

Но имеется и вариант, когда проект является предприятие образующим; он реализуется, как говорят, «в чистом поле». Правильная идентификация проекта в этом направлении связана с рассмотрением ситуаций «без проекта» и «с проектом». Если проект внедряется в реально действующее предприятие, то исчислять его воздействие на деятельность предприятия и оценивать эффективность можно только на основе расчетов так называемых дополнительных доходов и расходов, т. е. с помощью сравнительного сопоставления ситуаций «без проекта» и «с проектом».

Другими словами, придется отдельно выявить и рассчитать все доходы и расходы в двух ситуациях: с проектом и без проекта, затем найти разность как между доходами, так и между расходами для обеих ситуаций, и только потом путем вычитания полученных результатов прийти к окончательному выводу.

В случае когда проект имеет утвержденное финансирование, предполагается, что объем финансирования заранее определен (как, например, в случае незавершенного строительства жилого комплекса, сооружение которого необходимо закончить).

Проекты с не утвержденным финансированием являются либо внутренним проектом компании и финансируются по принципу, сколько необходимо, столько и будет профинансировано, либо зависят от условий, являющихся внешними по отношению к данной компании (например, условия тендера на право осуществления строительства муниципального жилья).

Приведенная выше классификация позволяет упорядочить наши представления об инвестиционных проектах и их основных особенностях. Естественно, что она не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию.

Сущность инвестиционного проекта простыми словами

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решений об инвестировании.

Понятие инвестиционного проекта трактуется двояко: как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей; как система, включающая определённый набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия .

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дано такое определение: «Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными в установленном порядке стандартами (нормами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)» .

Предприятия, являясь объектами инвестирования, могут развиваться по различным направлениям: одни из них планируют разработать и организовать производство новой продукции, другие — приобрести новое технологическое оборудование и тем самым сократить текущие издержки производства, третьи — создать новую структуру сбыта продукции и построить сеть обслуживания потребителей. Несмотря на все их различия, общим для них является потребность в инвестиционном проекте.

Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.

• По отношению друг к другу: независимые; альтернативные, т.е. не допускающие одновременной реализации; взаимодополняющие.
• По срокам реализации (создания и функционирования): краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (3 — 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет).
• По масштабам (размеру инвестиций, объёму вложений): малые проекты; средние проекты; крупные проекты; мега-проекты.
• По основной направленности (по целям): коммерческие; социальные; экологические; производственные; научно-технические проекты.
• В зависимости от степени влияния результатов реализации проекта на внутренние или внешние рынки, а также на экологическую и социальную обстановку: глобальные; народнохозяйственные; крупномасштабные; локальные проекты.

В зависимости от величины риска проекты подразделяются таким образом: надежные и рисковые проекты.

По характеру денежных потоков: проекты с ординарными (повторяющимися) и неординарными денежными потоками.

По выбранной схеме финансирования: проекты, финансируемые за счет собственных источников; проекты, финансируемые за счет привлеченных с рынка капитала источников; проекты, со смешанными (комбинированными) источниками финансового обеспечения.

Реализация любого инвестиционного проекта преследует определенную цель. Для разных проектов эти цели могут быть различными, однако в целом их можно объединить в четыре группы:

1. сохранение продукции на рынке;
2. расширение объёмов производства и улучшение качества продукции;
3. выпуск новой продукции;
4. решение социальных и экономических задач.

Эффективность инвестиционного проекта — категория, отражающая соответствие проекта, порождающего данный инвестиционный проект, целям и интересам его участников.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами.

Цель анализа инвестиций состоит в объективной оценке потребности, возможности, масштабности, целесообразности, доходности и безопасности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций; определении направлений инвестиционного развития компании и приоритетных областей эффективного вложения капитала; разработке приемлемых условий и базовых ориентиров инвестиционной политики; оперативном выявлении факторов, влияющих на появление отклонений фактических результатов инвестирования от запланированных ранее, в обосновании оптимальных инвестиционных решений, укрепляющих конкурентные преимущества фирмы и согласующихся с ее тактическими и стратегическими целями .

При выборе инвестиционного проекта следует также учитывать факторы, которые не поддаются количественной оценке: геополитические, социальные. Влияние качественных факторов может быть столь существенным, что проект будет отклонен. Завершающей стадией выбора инвестиционного проекта является оценка чувствительности оцениваемых проектов. Выбор инвестиционного проекта не зависит от источников финансирования .

Структура инвестиционного цикла, этапы подготовки проекта

Подготовка и реализация инвестиционного проекта, в первую очередь производственной направленности, осуществляется в течение длительного периода времени — от идеи до её материального воплощения. Любой проект малозначим без его реализации. При оценке эффективности инвестиционных проектов с помощью рыночных показателей необходимо точно знать начало и окончание работ.

Всем инвестиционным проектам присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов, а также стоимостная оценка проекта.

Промежуток времени между моментом появления проекта (началом осуществления) и моментом окончания его реализации (его ликвидацией) называется жизненным циклом проекта. Ликвидацией проекта может быть:

1. ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;
2. достижение проектом заданных результатов;
3. прекращение финансового проекта;
4. начало работ по внесению в проект серьёзных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;
5. вывод объектов проекта из эксплуатации.

Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Однако разработка любого проекта может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (производственной). Суммарная продолжительность трёх фаз составляет жизненный цикл проекта.

Универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла проекта.

Фаза 1 — прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, выбираются поставщики сырья и оборудования; ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта.

Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

Фаза 2 — инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые сопутствующие затраты частично могут быть отнесены на себестоимость продукции, а частично капитализированы.

Фаза 3 — эксплуатационная (производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования или приобретения недвижимости, либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования.

Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками. Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает большое влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена её верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связанными с первоначальными инвестициями (инвестиционный предел). Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность или значимость денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций.

После сдачи проекта остается выполнить последнюю стадию — постинвестиционную, или так называемый аудит проекта. Подобное «подведение итогов» должно основываться на критериях, использовавшихся для отбора данного проекта, — полученная выгода от реализации, снижение рисков и т.п. .

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта

Сущность и классификация методов оценки эффективности

Инвестиционные решения должны быть эффективными и финансово состоятельными, поэтому подлежат обязательной оценке с этой точки зрения. Поскольку речь идет о конкретном периоде времени в будущем, то необходимо иметь в виду два аспекта: абсолютная величина прибыльности и вероятность ее достижения.

Для определения эффективности инвестиционных затрат их необходимо оценить с точки зрения доходности. Эффективность принятия инвестиционного решения определяют, используя статистические методы и методы дисконтирования .

Эффективность инвестиционных проектов оценивается по показателям срока окупаемости, точки безубыточности и бюджетного эффекта .

Срок окупаемости — это период времени с начала реализации проекта по данному бизнес-плану до момента, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретет положительное значение.

Точка безубыточности соответствует объему реализации, начиная с которого выпуск продукции должен приносить прибыль. Она рассчитывается как отношение величины постоянных расходов к разности цены продукции и величины переменных расходов, деленной на объем реализации продукции.

Бюджетный эффект инвестиционного проекта определяется как сальдо поступлений и выплат федерального бюджета в связи с реализацией данного проекта. В расчетах проводится дисконтирование объемов поступлений и выплат по годам реализации проекта.

В качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности проектов, рекомендуются:

1. чистый доход;
2. чистый дисконтированный доход;
3. внутренняя норма доходности;
4. потребность в дополнительном финансировании (другие названия — ПФ, стоимость проекта, капитал риска);
5. индексы доходности затрат и инвестиций;
6. срок окупаемости;
7. группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия-участника проекта.

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.

В прединвестиционных исследованиях большое внимание уделяется обоснованию экономической эффективности проекта, которое включает анализ и интегральную оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации. Оценка эффективности инвестиций занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активам.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов — это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости. Инвестиционные проекты должны подвергаться детальному анализу с точки зрения критерия оптимальности — показателя, выражающего предельную меру экономического эффекта принимаемого решения для сравнительной оценки возможных альтернатив и выбора из них наилучшего.

Методы оценки экономической эффективности инвестиций подразделяются на две группы: статические и динамические.

Статические методы наименее трудоемкие, упрощенные. Диапазон расчетов здесь ограничен одним периодом. Исходным параметром для них служат производительность, мощность оборудования. Ограниченность этих методов состоит в том, что в расчетах не учитывается фактор времени. К этим методам относятся методы сопоставления общих экономических затрат; экономической прибыли; рентабельности и срока окупаемости.

Динамические методы оценки эффективности применяют, когда объем производства, выручка, себестоимость и прочие составляющие притоков и оттоков средств изменяются из периода в период. Динамические методы основаны на теории денежных потоков и учитывают фактор времени. К ним относятся методы дисконтированной стоимости, наращенной стоимости, аннуитета.

Наиболее распространенным динамическим методом оценки эффективности является метод дисконтированной (приведенной) стоимости, а критериями служат показатели эффективности: чистый денежный поток (NCFt); чистая дисконтированная стоимость, или текущая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход (NPV); внутренняя процентная ставка, или внутренняя норма доходности (IRR); индекс доходности (PI), а также норма NPV; период возврата капитала, или дисконтированный срок окупаемости (PBP).